（以下本色从德邦证券《食物饮料行业周报：扩大蹧蹋摆在优先位置，建议把抓布局契机》研报附件原文撮要）投资要点：白酒：扩大蹧蹋摆在优先位置，建议把抓低估值龙头布局契机。本周白酒板块高潮0.47%，涨幅大于沪深300指数1.48pct，本周举行的中央经济责任会议忽视，把全场所扩大国内需求列为来岁初号任务，本质提振蹧蹋专项行径，推动中低收入群体增收减负，耕作蹧蹋智商、意愿和层级。跟着关系策略详情缓缓落地，咱们以为25年白酒板块有望缓缓企稳回暖，近期酒企召开经销商大会，为来岁发展定调，建议把抓现时预期较低下的投资契机，25年建议把抓三条干线，一是设立功绩确定性较强，有基本面扶持、渠谈把控智商较强的行业龙头和区域酒龙头，保举贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等，二是前期有所受损，若需求改善受益较大的水井坊、珍酒李渡、酒鬼酒等，三是受益前期翻新，解决提质增效的老白干酒、金种子酒等。各人品：各子板块永久逻辑不变，建议善良功绩超预期主义。（1）啤酒：跟着刺激蹧蹋系列策略出台，末端需求有望改善，咱们以为餐饮等现饮场景的收复有望带动啤酒结构升级延续，建议善良相对安妥的优质龙头和翻新势能朝上主义。（2）餐饮供应链：三季报全体功绩承压，期待后续末端需求回暖。由于末端需求陆续松开，餐饮供应链企业三季报功绩全体承压，现在大部分公司估值水平依然处于历史较低水平，安全边缘阔绰。后续期待奉陪策略面促进末端蹧蹋，公司功绩省略筑底1.《百润股份（002568.SZ）：董反弹，建议善良功绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望设备的弹性主义。（3）事长湮灭留置，公司出产目的安稳失业零食：企业功绩出现进一步分化，动销旺季在即看好高势能主义进展。Q3休向好》，2024.5.25闲零食企业功绩分化，头部高势能企业成长韧性依旧，后续春节旺季有望带来功绩2.《食物饮料行业周报超预期的可能性。现在来看，头部企业的收入利润率水平有望保持安稳，建议善良20240513-20240517-地产策略密集出台，看公司智商优秀、成长韧性强盛的头部企业。（4）乳成品：上半年伊利和蒙牛在出多板块需求回转》，2024.5.19货节律上均有所放缓，保持渠谈与末端库存的合理水平；咱们展望Q3开动末端产3.《食物饮料行业周报品崭新度有所耕作，动销有望缓缓收复，建议善良Q4春节备货的情况。蚁集现时20240506-20240510-24Q1庄重落地，行业基估值处于较低水位，咱们建议善良在基本面变化中对险阻游供应链、渠谈、居品把本面无虞》，2024.5.12控力较强的龙头及本钱红利下全年利润有望超预期的板块。4.《今世缘（603369.SH）：成功 投资建议：白酒板块：保举贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。卓越百亿，增长势能强盛》，啤酒板块：保举青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，建议善良华润啤酒。软饮料板块：2024.5.7建议重心善良东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重心善良具备改善逻辑的中5.《口子窖（603589.SH）：功绩炬高新、海天味业。乳成品板块：建议善良伊利股份、蒙牛乳业。餐饮供应链板块：妥贴预期，翻新稳步鼓动》，建议善良相对安妥的龙头企业和下流需求改善后功绩具有弹性主义。失业零食板2024.5.6块：建议善良红利延续主义如有友食物、盐津铺子和甘源食物和有望窘境回转主义如三只松鼠、洽洽食物等。食物添加剂板块：建议善良百龙创园、曙光生物。风险教导：宏不雅经济下行风险；食物安全问题；市集竞争加重；提价不足预期

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